美国成屋销售市场持续承压。最新数据显示，受高企抵押贷款利率拖累，8月成屋销售跌破近年关键水位，购房者普遍推迟入市，楼市复苏仍缺乏明确催化剂。 美国全国房地产经纪人协会（NAR）周四公布的数据显示， 8月成屋签约成交量环比下滑2%，高于预期的1.6%，折年率降至398万套，创逾一年以来最低水平，也是自2024年秋季以来仅有的两次跌破400万套关口之一。 与此同时，8月成屋价格中位数同比上涨1.6%，至42.91万美元，延续了自2023年中以来的连续同比上涨态势。 NAR首席经济学家Lawrence Yun在声明中表示，"抵押贷款利率与房屋销售呈反向关系，高利率环境下购房活动温和回落并不意外。"他同时警告， 抵押贷款利率可能很快触及7%。 高利率与锁定效应持续压制需求 当前抵押贷款利率已升至逾一年高位，对潜在购房者形成双重抑制。 一方面，月供压力直接削弱购房意愿；另一方面，数年前以不足现行利率一半的成本完成再融资的现有房主，面临"卖房即失去低息贷款"的困境，倾向于按兵不动。 据阿波罗全球管理公司近期发布的房屋市场报告，全美范围内仅不足四分之一的存量抵押贷款利率高于6%，这意味着绝大多数房主仍享有显著低于市场的融资成本，换房动力严重不足。 尽管如此，Lawrence Yun在与记者的电话会议中表示，买家需求尚未"全面崩溃"，就业改善与薪资增长在一定程度上支撑了市场底部需求。 供给改善，但可负担性仍处历史低位 在需求疲弱的同时，市场供给端出现积极信号。 8月待售成屋库存同比增加5.9%，至162万套，为2019年11月以来最高水平。 按当前销售速度计算，现有库存相当于4.9个月的供应量，为十余年来最高。 NAR的住房可负担性指数（衡量典型家庭是否具备获得中位价房屋抵押贷款资格的能力）同比上升3.5%，显示可负担性边际改善，但该指标整体仍处于历史低位，对市场的实质性提振作用有限。 从区域表现来看，美国最大成屋交易市场南部地区8月销售量环比下滑1.6%，折年率降至184万套，为近一年最弱；中西部与东北部销售量同样出现下滑；西部地区则持平。 首次购房者占8月成屋销售总量的30%，略高于7月的29%，在当前高利率环境下，这一群体的参与度保持相对稳定。

欧央行本次加息落地后，市场对后续进一步收紧政策的押注明显升温。 利率互换市场目前已完全定价欧洲央行明年年中前再加息3次、每次25个基点，到明年6月累计进一步收紧约76个基点 ；此前，市场仅完全定价到明年10月前加息三次。 与此同时，据彭博援引知情人士报道， 欧洲央行官员已将进一步加息纳入考量，最快10月就可能再次上调利率。 知情人士称，为遏制持续高于3%的通胀，欧洲央行可能需要采取更紧缩的货币政策。不过，市场目前对再加息三次的押注可能过于激进，12月或许是更合适的加息时点，因为届时欧洲央行将公布覆盖至2029年的最新经济预测。 债市同样迅速反映了政策收紧预期。德国10年期国债收益率一度上涨6个基点至3.51%，创2009年以来新高。 能源冲击推高通胀预期，市场押注欧央行后续仍可能加息 9月10日，欧洲央行管理委员会宣布将三大关键利率均上调25个基点，符合市场预期。此次决定将于9月16日起生效，届时存款便利利率、主要再融资操作利率和边际贷款便利利率将分别升至2.50%、2.65%和2.90%。 欧洲央行在声明中表示，中东冲突持续制造通胀压力，通胀预计将在“较长时间”内显著高于目标。拉加德在柏林举行的新闻发布会上进一步表示， “较长时间”意味着至少持续至2027年上半年，整体通胀预计将在2027年底前后回到目标附近。 拉加德同时表示，尽管受到能源冲击带来的不利影响，欧元区第二季度经济仍展现出韧性，经济增长广泛覆盖各个国家和行业，这一态势可能延续至第三季度。不过，就业增长正在放缓，近期经济增长前景虽有所改善，但能源价格仍是重要的不确定性来源。 此次加息决定获得一致通过。拉加德表示，欧洲央行重新设定了温和、不利和严重三种情景，重点评估能源价格冲击，在三种情景下，加息25个基点的决定都“经得起检验”。与此同时， 欧洲央行上修2027年和2028年通胀预期，预计核心通胀将持续走高至2027年初，随后于2028年趋于放缓。 市场目前甚至开始计入欧洲央行到2027年底再次加息的可能性，显示在能源冲击推高通胀预期的背景下，投资者正重新评估欧洲央行未来的政策路径。